币圈牛市的四个阶段分别为筹码积累阶段、主升启动阶段、加速狂热阶段、高位派发阶段，每个阶段没有固定的日历时间，更多由市场情绪、资金流向、链上行为共同决定，不同周期的持续时长会存在明显差异，只能通过盘面信号去识别所处位置，无法精准预判具体的起止日期。
筹码积累阶段大多诞生在上一轮熊市末期，市场刚刚经历过大幅度下跌，散户普遍信心低迷，社交平台讨论热度很低，大部分普通投资者不愿再参与交易。这个阶段价格整体以横盘震荡为主，偶尔出现小幅反弹也会被视作熊市反弹，很少有人意识到新一轮牛市正在酝酿。真正的变化来自长期持仓用户和机构资金，会在震荡区间内分批完成筹码收集，成交量维持在较低水平，比特币市值占比会逐步抬升，山寨币普遍表现疲软，多数币种缺少像样的上涨行情，这一阶段的核心是底部筹码交换，为后续上涨打下基础。
进入主升启动阶段之后，行情正式步入牛市轨道，价格不断创出阶段新高，市场的质疑声音慢慢减少，减半预期、宏观流动性改善、机构产品落地这类外部叙事开始成为行情推手。资金会优先涌入比特币，随后逐步扩散到以太坊等头部主流币种，大部分中小山寨币涨幅有限，板块轮动节奏比较清晰。回调不会完全消失，但回调之后很快就会有新的买盘承接，低点不断抬高是这个阶段最直观的盘面特征。普通投资者开始重新回归市场，交易量稳步放大，但还没有出现全民跟风投机的氛围，大部分参与者依旧保持相对理性，不会盲目加满杠杆追高。
加速狂热阶段是牛市收益最高同时风险最大的时期，FOMO情绪全面扩散，大量之前从未接触加密市场的新人批量入场，各类社交媒体到处充斥暴富案例。市场风险偏好被推到顶点，资金不再局限于头部币种，山寨季全面到来，大量中小市值代币、MEME代币出现短期数倍上涨，市场普遍流传继续大涨的乐观预期，不少交易者开始高杠杆参与合约交易。比特币和以太坊接连刷新历史高点，板块轮动速度加快，行情波动会变得十分剧烈，单日的大涨大跌会成为常态，很多投资者会把短期运气当成自身交易能力，忽略行情随时反转的可能性。
高位派发阶段属于牛市向熊市过渡的转折窗口，价格很难继续走出持续新高，在高位区间反复宽幅震荡，成交量依旧维持高位，多空博弈变得十分激烈。早期进场的资金借着市场高涨的情绪逐步兑现收益，而新入场的散户还在不断接盘，市场观点出现严重分化，一部分人坚信牛市还会继续，另一部分人认为顶部已经到来。这个阶段会频繁出现插针行情，看似要开启新一轮上涨，很快就会迎来大额抛压，一旦买盘力量无法继续跟进，就会结束整个牛市周期，转向下行行情。对于普通交易者来说，区分派发阶段和正常牛市回调难度很高，不能单纯依靠单一指标判断，需要结合链上持仓、板块轮动、杠杆数据综合参考。
