当前比特币理论已挖出存量约2006万枚，协议设定总量上限永久锁定2100万枚，剩余待开采数量不足94万枚。市场上很多投资者容易混淆比特币总量、已挖出存量与实际可交易存量三组概念，行情网站展示的流通供应量，一般直接采用已挖出数量统计，并不会剔除长期休眠、私钥丢失无法访问的比特币，这也是很多行情数据和链上深度分析数值出现偏差的核心原因。按照比特币底层代码规则，所有新比特币只能依靠挖矿产出，区块奖励每21万个区块自动减半，当前区块奖励维持3.125枚BTC，日均新增比特币大约450枚，产出速度持续放缓，预计直至2140年前后，挖矿产出趋近于零，无限接近2100万枚理论上限，从技术层面无法精确达到整数2100万枚。
单纯的链上账面存量并不代表市场真实可用筹码，大量比特币已经实质退出流通。多家链上分析机构长期追踪统计，保守估算有270万至390万枚比特币因私钥遗失、存储硬件损毁、持有人离世且没有做好资产传承等原因永久锁死，无法再次参与交易。其中包含中本聪早期挖出的百万枚比特币，十多年地址从未发生转账，行业普遍将其视作永久性休眠筹码。区块链只能记录地址资产余额，无法区分地址持有人是主动囤币长期持有，还是彻底丢失私钥，所以永久损失的比特币只能依靠地址活跃度模型估算，不存在绝对精确的统计数值。
在剔除永久丢失比特币之后，剩余存量还需要区分长期锁仓筹码与短期浮动筹码。链上数据显示，超过半数已挖出比特币长期处于休眠状态，大量筹码被ETF机构、上市公司、长期价值持有者存入冷钱包，数月乃至数年没有发生链上转账。这部分存量虽然私钥有效、理论上可以随时交易，但持有者抛售意愿极低，不会轻易流入二级市场。对比交易所现货钱包余额能够清晰看到，能够随时挂单买卖的浮动筹码规模持续走低，这也是存量固定背景下，一旦出现持续性买盘，比特币更容易出现行情波动的底层供给逻辑。
随着比特币持续产出，存量结构变化正在潜移默化改变市场供需格局。2024年第四次减半落地之后，比特币年化通胀率下降至1%以内，新增供给对于庞大存量的稀释作用持续减弱。未来每次减半都会进一步压缩新增挖矿产出，新流入市场的比特币越来越少，市场博弈重心将完全转向现有存量筹码的转移。对于交易者而言，单纯参考全网已挖出存量意义有限，想要判断短期市场压力，需要持续跟踪交易所库存、长期持有者持仓变化、休眠地址数量等多维度指标，才能看清存量筹码的流动趋势。
