国内多部门先后出台监管文件，划定虚拟货币相关业务的非法属性，山寨币作为依托区块链发行、无实体信用背书的小众代币，其发行、兑换、撮合交易全链条均不受国内法律保护，投资者通过境外平台买卖山寨币，资金跨境划转不受外汇和金融法规保障，一旦平台关停、项目方卷款跑路，投入资金无法通过司法途径追回损失。市面上绝大多数山寨币没有落地应用场景，项目白皮书多为拼凑内容，开发团队信息隐匿，不少币种依靠社群喊单、热点炒作拉抬短期价格，本质是项目方操盘收割散户的资金盘，短期暴涨后往往迎来断崖式暴跌。
从市场运行逻辑分析，山寨币价格没有实体经济与营收数据支撑，行情完全依赖资金进出和舆论炒作，币种流通筹码大多集中在项目创始团队与早期庄家手中，普通散户进场后极易遭遇高位接盘。不少蹭热点发行的山寨币依托赛事、网红、行业新概念上线，上线初期借助流量短时间拉升币价，热度消退后交易量快速萎缩，币种沦为空气币，价格跌至近乎归零，过往大量热点山寨币都出现过单日跌幅超九成的极端行情，投资者几乎没有止损离场的空间。同时山寨币交易平台不受国内监管，平台随意关停、冻结账户、篡改交易数据的情况频发，入金、提现环节暗藏洗钱、电信诈骗陷阱，很多用户充值后无法正常提取本金。
从投资实操风险来讲，部分投资者轻信社群博主、自媒体推荐的潜力山寨币，这类荐币行为大多和项目方存在利益捆绑，博主通过诱导散户接盘赚取代币分成，所谓低位埋伏、长线翻倍的投资逻辑没有数据支撑。山寨币市场没有信息披露制度，项目方可以无限增发代币稀释存量价值，突发增发、合约漏洞盗币事件常年频发，即便短期侥幸获利，后续也很难安稳落袋收益，从长期市场统计数据来看，95%以上的山寨币最终会彻底失去流通价值。
