2025年下半年以来，比特币市场在经历创下历史新高后进入显著回调阶段，投资者普遍关注其究竟何时能结束调整转入下一阶段。
比特币的走势长期存在一种被称为四年周期的规律。本轮从低点到高点的时长已经与前几轮牛市周期相似，而历史一旦价格在牛市阶段跌破关键的50周简单移动平均线，通常标志牛市动能的终结和熊市阶段的开始。根据这种延长周期的理论预测，从历史高点起的调整阶段可能持续约一年，潜市场底部可能出现在2026年秋季附近。尽管短期技术指标显示市场已进入超卖区域，但若价格无法有效重返关键均线上方，任何反弹都可能只是熊市中的技术性修复。
此轮回调并非单一因素驱动，而是多方面因素叠加的结果。宏观流动性的收紧扮演了核心角色，全球主要央行的政策转向，例如美联储为对抗通胀而推进的量化紧缩以及对降息预期的犹豫，共同抽离了市场的风险偏好与流动性。被视为本轮牛市重要支柱的现货比特币ETF出现了创纪录的资金净流出，反映出部分早期获利丰厚的机构投资者和零售投资者正在兑现利润，对市场构成了持续的压力。
市场内部的结构性变化同样不容忽视。比特币价格从高点显著回落，市场的风险偏好明显收缩，资金呈现出从高风险、高波动的山寨币板块向比特币等核心资产回流的防御性特征。这种资金的再平衡过程，虽然使得比特币的表现相对优于其他加密资产，但也侧面印证了整体市场的谨慎情绪。链上数据观察到一些早期持有者（俗称巨鲸）的抛售行为与部分高净值投资者的逢低吸纳并存，这种新旧筹码的交换过程需要时间来完成，也在一定程度上延长了市场的盘整期。
比特币市场的前景存在分歧。一部分观点坚持历史周期理论，认为市场需要完成一个完整的调整阶段，时间可能延续至2026年，价格或许会测试更低的支撑区域。另一种结构性观点认为，驱动过去剧烈周期的因素，如单纯的减半叙事和极高的杠杆炒作，其影响力正在减弱。以比特币现货ETF为代表的合规化机构通道，正为市场带来长期、稳定的增量资金，这种根本性的变化可能使比特币逐步摆脱纯粹的投机周期，其价格波动性也可能随之降低。
